财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了立特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(j特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ī)金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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