随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事>

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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